クロスボーダーコミュニケーションは、パトンを売却した理由を明らかにしました：お金が足りない！

クロスボーダー・コミュニケーションはその後、同社の「中核資産」であるパトンを売却する理由を発表した。実際、業界の多くの売り手は、今回の株式取引の重要な理由は、現金を回収して運転資金の不足を補い、負債を返済して、会社の短期および長期の負債返済能力を高めることにあると推測しています。

クロスボーダーリンクの開示によれば、同社は主力事業を積極的に拡大しており、マーケティングプロモーション、在庫回転率、サプライチェーン構築のための十分な運営資金が必要である。一方、越境電子商取引の急速な発展の機会を捉えるため、クロスボーダーリンクはパトンなど業界の優良企業に相次いで投資してきました。同社は2015年から2018年にかけて、4回に分けて総額10億2700万人民元でパトンの株式100％の買収を完了し、その運営資金を投資資金に転換した。

クロスボーダーリンクでは、資金需要の問題を解決するために、社債の発行、銀行融資、株主融資など、さまざまな手段で資金調達を行っています。

2017年下半期、クロスボーダーリンクはパトン株買収による運転資金不足を補い、同社の借入金を返済して財務状況を改善するため、3年満期の社債の私募により総額6億6,300万元を調達した。同社は社債を期限通りに返済し、流動性逼迫を緩和するため、深圳高新技術投資に合計5.5億元の融資を追加した。このうち1.2億元は2020年8月に返済期限を迎え、残りの4.3億元は2021年に返済する必要がある。長年にわたり、外部資金調達により同社の債務圧力は徐々に高まり、短期および長期債務返済能力は低下傾向を示している。同社の負債対資産比率も同業他社より高い。

クロスボーダーリンクは2019年に損失を出し、収益性が低下したため、 2020年以降、金融機関が相次いで同社の信用枠を削減した。クロスボーダーリンクは大きな流動性ギャップと債務返済圧力に直面している。パトンが同社の連結財務諸表に含まれず、残りの子会社が合併に向けてシミュレーションされていると仮定すると、 2020年末の同社の利用可能な現金および現金同等物と流動性要件の間には大きなギャップが生じることになる。パトンの姉妹会社であるグローバル・イージー・バイは、2020年末時点で総額約10億人民元の短期借入金と未払金を抱えており、そのすべてを短期間で、あるいは2021年内に返済する必要がある。

パトンの株式の売却により流動性のギャップが埋められ、負債が返済されることになる。これが、クロスボーダー・コミュニケーションズがパトンの株式の60％以上を売却したいと考えている最も重要な理由です。

クロスボーダーリンクはこれまで、増資と段階的買収を通じてパトンの株式100％を取得し、総投資額は10億2700万元に達した。パトンの2020年上半期の純利益は1億5200万元で、通年の純利益は3億元を超えると予想されている。株価収益率20倍に基づくと、その評価額は少なくとも60億元となる。 Cross-Border Link は Paton の株式を売却し、かなりの利益を得ました。

クロスボーダーEコマースは、パトンの売却完了後、他の2つの子会社であるグローバルイージーショッピングとユウイーイーコマースを2つの中核資産として重視し、輸出入のEコマースを推進していきます。

Patonとしては、今回のMBOが成功すれば、XiaomiとShunweiの支援を得て、コンシューマーハードウェア分野でさらなる飛躍的発展を遂げる可能性が高い。

取引主体や内容が多く、海外企業も絡んでくるため、実際の実行はなかなか難しいです。

今後、大きな「外輪」的意義を持つこの資本操作の進捗に引き続き注目していきたいと思います！

（出典：クロスボーダーブラックテクノロジー）